鹿公的个人记录

俺在一个月前做了一次选股，要求是5点：

1、垄断，哪怕是区域垄断，或者资源垄断；

2、低估值（别再期待08年底和13年中那种低估了，市场利率的变化要看到）；

3、硬资产（钢铁也是低估值的硬资产，但是木有垄断）；

4、业绩在 2-5年内无下降风险（正常波动可以有）；

5、未来业绩具有高确定性。

经过一个月的深思熟虑，终于选出几只，并且在实际作盘中已经小仓位介入部分股票。

1、川投能源

这个是已经做了很久的票，去年投资国投电力的延续，仓位也最重

2、中国石化

业绩在油价大跌过程中被库存油拖累，在今年2月油价见底后复苏回升，股价却被腰斩，加上3万家加油站价值重估的国企改革题材，等待进一步吸纳，未来上升空间不会很大，但是确定性相当的强。

3、沪宁高速

经济最活跃地带收买路钱的企业，分红政策优秀。

4、白云机场。

南方航空枢纽，虽然处于竞争最激烈的珠三角，但是架不住估值低啊，外加处于全世界最拥堵的航道，旅客增长有限，但是提价空间打开，垄断性十足。

5、空调双雄，美的与格力。

很多人喜欢成长期的企业，俺正好相反，喜欢金牛期，虽然营业增长有限，但是已经过了固定资产的投入期，进入回报期，这种企业最典型的就是康师傅，看图東体博控肪MA5:16.560 MA10:18.990 MX20:20.154 1330季 （鹽控）16.220 1A00.11.204一28:000

458202946 MAVOL10.394400093

98年是康师傅投入最疯狂的时候，打出一个最低价，然后5年的固定资产投入期，到了02年现金流好转并大幅成长，但是市场认为成长空间不大。股价小幅上涨到06年，然后由于康师傅提价与提高分红（远离一次分红变成两次总派息翻倍），股价开始飙升，5年大涨15倍。整个过程，正是康师傅与统一双雄争霸的过程，空调行业其实正处在04年这种阶段。当然我们也要提防董小姐，虽然目前的董小姐疯狂可能会造成10亿级别的利润倒退，但是董小姐的疯狂也给了一个惊喜的价格。美的的市值略高于格力，但是考虑市场的董小姐因素带给格力的杀伤，两者的市值应该差不多，也就是说，美的的小家电是白送的，这个对于股民是有点幸福的，所以空调双雄的策略是都买，但是仓位都给的不会太重。

最后为董小姐说几句：这个女人太要强，不过她会认错，（跟俺在银行股上一样），15年的业绩衰退，其实在为14年的疯狂压货买单，做销售出身的脸皮厚，认错是一大优点，所以俺认董小姐未来的认错会让疯狂的损失有限。

6、海螺水泥

老粉都记得俺在去年就说过，海螺的最佳介入期可能是15年三季度末，水泥行业取消325标准只是水泥央企自救的政策红利，不管怎么样水泥行业总是要让海螺吃饱，其他企业才有份吃残羹剩饭，其他企业吃饱白米饭，海螺就在吃大餐了。市场利率的下降让中建材多了一口喘气的时间，325水泥的取消，给水泥行业送上一顿点心，所以海螺想一口气干掉净值对手也难，这样就决定了给予海螺的仓位一定是有限的，加上三季报必然难看，介入机会还需要继续等待。

关于水泥厂的折旧，俺想说不要被30年老厂的事实迷惑，30年的老厂，折旧完毕，但是不代表着这个厂就落后，俺贴个图，宁国水泥厂的技改，不是一次，是N次。

7、黔源电力

又是一个水电，俺特别喜爱这个行业，也算个人偏好吧，这个不细说，俺只要它足够便宜，俺就敢上，喀斯特地形决定了这个票的业绩必然是起起伏伏的，所以必然有被市场化抛弃的一些日子，强大的现金流啊俺喜欢。

最后谈谈火电行业，这个行业业绩好，估值低，但是俺在前期一再强调回避火电，毁掉这个行业的就是火电人不顾一切上大机组的国企投资冲动，14-15年的火电新增容量高达8-10%，远远超过用电 1.5%的新增用量，带来的就是每年10%的发电小时的倒退，这个伤害有点大啊，煤炭价格虽然短期不会上，但是肯定在筑底期了，所以国投的增发上火电被市场唾弃，也就可以理解了。新技术短期内还不会对火电造成伤害，超导风机目前还只是传说。

总体上仓位观点，现在不适合完全空仓，也不适合重仓，中国股市的熊长牛短是有历史的，也是符合国人心态的。还是那16个字：价值选股，趋势选时，估值定仓，波动降本。