鹿公的个人记录

雪球是银粉最多的聚集地，大量银粉每天在说这个银行怎么这么好，怎么这么坏，银行是经营风险的企业，银行最重要的是风控，风控好，业绩自然就产生了，可是实际上呢，大多数人都有自己的评判标准，招行粉说招行稳健好思路好，民生粉说民生股权结构好创新好，兴业粉说兴业平台好，估值好，大行粉说大行资本好，核心好等等等等。

到底什么是评判风险控制能力的标准呢？

我想大概可以从下面几个方面判断，当然判断的数据最好历年综合总计，不过因为银行数据有其累积性，所以用即时数据也马马虎虎将就。

其实所有的矛盾焦点就是坏账：首先坏账的高低是评判风控能力的标准之一，坏账的高低虽然不是绝对有用，但是绝对是最重要的指标。是烂账最终还是要在这个数据上出现反应的。而实际上有些银行有隐藏坏账的习惯，有些甚至是政府部门的需要。温州的坏账，在报表中的体现被分时段，被分数据的体现，虽然最终还是体现，但即时数据上被隐藏也是司空见惯的事情。（具体的我就不说事例了，本人的朋友是温州商业银行的大股东之一，有其他银行的温州贷款出现了10%的坏账比例，但是实际上我们并未在媒体以及银行自身公布的数据上看到）。

这么我们小股民就在报表里找不到坏账的尾巴了吗，其实是可以的，最简单的数据就是逾期贷款，这个数据相对坏账更及时准确的反映资产品质，但是实际上，雪球的银粉对逾期账款的关注确实不多。

谈风控坏账，不能不谈拨备，拨备率的高低是代表风险承受能力的象征，但是拨备对比的是风险准备金对应坏账的比例，但是拿隐藏过的坏账来对比，是不是有失准确，所以个人在分析拨备时愿意拿逾期账款作对比。这样才能真正及时判断未来风险承受能力。

再说说息差，利润与 ROE。不同的息差，不同的利润，覆盖容忍的坏账率是不同的，同样净资产，同样5倍杠杆，15%的roe（这个的roe应该用 EBIT 做分子更准确）出现的1%的坏账与25%的roe 出现2%的坏账对比，实际上 25%roe 的这家的风控不但不输给前者，实际盈利能力远超，扣除坏账后的收益前者只有10%，而后者可达15%。而我们银粉的计算中，一般直接拿坏账计算，也未考虑逾期问题。而各个银行不同的净资产，也相对比较难去计算，到底要多大的 ROE 容忍多大的坏账差异。一般可以设定整体银行的数据作为标准，以此作为对比，A银风控行比整体水平高 XX%，B银行高 XY%.作为评判标准。

接着谈谈估值，选择投资哪家银行，不能不谈估值，其实银行间的估值差距还是非常非常大的，平安银行就是代表，遇到这样的问题，我个人一般用着的方法解决。假设100万人民币，按市价购买银行股票，购买的股数，代表着多少资产，多少净资产，产生多少利润，产生多少逾期，准备了多少拨备，这样的标准版对比，才是对估值准确判断。这里我还要说的是，具体选择持有哪个股票，数据背后还要考虑其他隐性因素。比如民生银行的股权结构，兴业银行的银银平台，工行的稳健，建行的隐形资产低估的房产，平安的大股东协同等等，都是无法数据的因素。

最后个人有个小技巧与大家分享，只是这个小技巧需要大量时间去寻找总结分析。

这个方法是：去尽量的寻找没落行业，垃圾大企业的财报，或者发债募集书去阅读，去寻找各个银行给予的贷款数据，是不是与该银行本身在银行业的份额相符合，垃圾大企业 A，有1000亿贷款，假设银行X有放贷30亿，然后看银行X在整体银行业占比作为对比，高还是低，如果这家银行是占比 8%的，那么说明风控好，如果这家银行占比只有1%，那么说明这家银行风控差。-----但是这种方法必须分析大量垃圾企业的贷款为基础，靠一家或者几家垃圾企业的分析，是无法得出正确的结论的，甚至会指引你走向错误。

惠指可致科限帝/使粉 重期茶期間不同平S12.T！

贡献一些我们做的资料。匆忙之作，不一定保证全部准确，有不对之处多多包涵。