资源垄断·「占江为王」——长江干流梯级电站不可复制，在他的垄断分级里属于最易保持、20 年维度内无被颠覆风险的一类。

周期免疫·电价因历史原因（三峡建设成本由全国摊薄）足够低，煤价周期冲击不到它——「煤价再低也不受影响」。

极端推演·「电力需求下降 20%，长电会少发一度电吗？」——不会，来水即发电。

预期管理·持有收益 ≈ 红利 + 现金流外延并购；「跌的时候没份，涨的时候也没份」，弹性小，先降低预期再持有。

现金流为锚·水电分红能力可以超过账面利润，他给水电估值按现金流而不是净利润算。

利率为参照系·以无风险利率为锚判断贵贱，降息环境利好这类高确定性高分红资产。

永远有比较对象·买不买、换不换，靠与替代标的（如神华）的相对估值决定——溢价高低决定换仓比例，从不孤立看一只股票。

纪律·好公司也要等好价格，「最爱」也不追高，宁可错过。

来水·他跟踪水位到米级，关注降水带南北移对发电量的影响。

并购·外延并购是收益的重要组成，但吞并标的的股价未必立刻反应，需耐心。