鹿公的个人记录

中煤能源（01898） 我们把3股中煤H，看成一股陕煤，

1股陕煤，按照现在煤价，2的业绩，1.55元的分红。

3股中煤H，按照现在煤价，4.5的业绩，1.35 的分红。

分红当然还是陕煤高，但是一年差了2毛钱，中煤整体煤矿含金量应该输陕煤，负债率输的更多，中煤比陕煤多了540亿，一年现金流+利润差不多 250亿，扣除分红，在没有新项目的情况下，一年差不多150亿可以还债，差不多要5-6年才能跟陕煤一样优秀的资产负债，一年分红才差2毛，5--6年算2元好了，净资产多了10-12元一股。

就算管理层很烂，分红比例低，我觉得也是很便宜，最大的隐患是钱都拿去投煤化工，大价钱搞一堆煤化工，那就很惨了，如果煤化工高的有节制，那么估值可以看高一线，如果加大分红，至50%以上，还可以看高一线，所以可以给一定仓位，但是不能给多。

这个看法，2，3年前就这样，没改变过。