鹿公的个人记录

如果，买入时IBM市盈率是26.76新泽西标准石油市盈率是12.97.

给你1000美元，从头到尾分红再投，从1950年一直到2003年，你会选择准？壋长搢标

走价的基本尺度是市盈率，从1950年至2003年，平均市盗率1BM是26.76倍，新洋西标石油是12.97倍，也就是说后者可以比前者以不到一半的价格买到。同时期，平均股利率IBM是2.18%，新泽西标准石油是5,19%，后者又比前者高出3%。这样，新译西标准石油股价低，股息率却很商，如果投资人把获得的股息再投资于该公司的股票，50多年内几乎可以累积到原有股票数的15倍，而IBM的投資人如法炮制，只能果积3倍。

结果，尽管IBM和新洋西标准石油股价每年上升速度分别是11.41%和8.77%，IBM领先近3个百分点，但更高的股息率让新泽西标准石油的年收益率打败了IBM.真的，不要被一些数享眾像所迷惑，比如有人参指出，53年来，IBM的股份上升了近300倍，而新泽西标准石油股份才上升了120倍，JBM一定是最佳的选择（乌龟流wuguiliu.com）。

如果你有水晶球，未卜先知到30年后的情况，你会选择谁？一定是IBM吧。（来自乌龟流www.wuguiliu.com）然而，你错了。尽管两只股票的业绩都不错，但在1950年-2003年，新泽西标准石油的投资者每年可以获得14.42%的年收益，比IBM提供的13.83%的年收益要高。这点差別短时间内没什么问题，可53無过后，投资于前者的1,000美元已累积至126万美元，而后者只值96,1万美元、比前煮少了24%。

为什么在每个增长指标都远远落后的情况下，新泽西标准石油还是打败了IBM？原因是决定投资回报的決定性因素是投资者为收益所支付的价格和获得的股息。