淮北矿业之优劣
2021-04-08 08:31· 超级鹿鼎公 · 雪球专栏原帖 · 查看原帖
$淮北矿业(SH600985)$ 淮北的核心竞争力
1主产高品质的焦煤煤矿，低硫，低磷的主焦，三分之一焦
2地处华东，接近马钢，南钢，宝钢，低成本运费，并且都是长期协助
3焦炭产能中一半是定制品，专供对口钢铁厂，平均单价比市场均价高200元一吨（20年均价含税2000，不含税1770）
4对煤炭的利用吃干榨尽，煤化工领域对于余气，余热，余料的利用分摊成本
有待改善的地方在于
1职工数5.2万人，但是中专及以下学历有4.2万人，也就是说这批人都是老龄员工为主，年报显示19年工资支出70.2亿，2020年支出67.7亿，少支出了2.5亿，个人理解为工人退休后，工资支出下降，只要给时间，员工数必然会大幅度下降的，新矿的投产，新的化工的投产，也可以分流相当数量的职工
2负债率62%，比19年下降2.4%，但是对比陕煤神华，这个负债率是比较高的，并且最近几年因为煤化工投资，并不会出现太明显的下降，预计每年下降1-2%
3淮北的业绩弹性不够高，主要是因为焦炭价格相对稳定，受上下游夹击，由于上游焦煤在淮北自己手上，所以业绩稳定性还是很好的
4从弹性上来讲，动力煤煤价暴涨的时候，兖煤，中煤，甚至陕煤的弹性都远远好于淮北，但是在煤价稳定，小涨，甚至下跌的时候，淮北的稳定性就有着无比优势，去年二季度的业绩很好的说明了这点，我个人是先将自己立于不败之地，再去追求利润的人，所以从进攻的角度看，淮北并不是好股票，那些期待淮北上发财的人，还是卖了走人，去寻找进攻性的股票吧
信湖矿今年上半年投产，新增300万吨焦煤，--------年底50万吨甲醇投产-----明年，60万吨甲醇制乙醇项目投产，（但是淮北的明年可能会拖延至后年上半年）
目前乙醇市场价7000（前年5000多），而国内之前生产乙醇都是用玉米，小麦，水稻（陈粮），根据中粮科技数据，由于粮价上涨，毛利率下降，在去年粮价还没有新高的时候，酒精毛利仅仅16%，今年成本更高，而甲醇制无水乙醇不用粮食，对于国家意义重大，陕西延长石油集团已经有第一条10万吨中试线打通流程
生产工艺路径大致
煤气---------甲醇-----二甲醚------基化成醋酸酯-----加氢制备乙醇
煤基乙醇的成本（大型化后全成本约 3500元/吨）远低于粮食乙醇，颠覆传统生物制乙醇方式，避免粮食乙醇所带来的粮食安全问题。
实际从甲醇市场价的角度看，后道甲醇制乙醇的市场预期收益差不多4亿左右
互动摘录9 条
煤的储量要考虑的，还能挖多少年？
考虑过了，公司拥有生产矿井16对，在建矿井1对。16对生产矿井合计资源储量约37亿吨，可采储量约16.6亿吨；在建矿井信湖煤矿评估利用的资源储量 4.3亿吨，评估利用的可采储量2.8亿吨；2019年初，公司下属的成达矿业取得陶忽图井田探矿权证，井田资源储量14.48 亿吨；公司煤炭资源储量和可采储量总体规模较大。公司 16对生产矿井中，根据当前情况看，矿井服务年限预计在30年以上的有9对；预计在10至30年之间的有5对；预计在10年以内的有2对。
融资了 200多亿，这样的个股是现金黑洞，公公兴趣这么强烈。
中煤，兖煤的融资更大，这个已经不算多了。
乙醇项目利润这么低的原因：首先这份可行性报告是18年的，当年甲醇价格2300--3500（目前2300--2400），另一个18年乙醇价格是5300左右（目前7300元），该项目公司安徽碳鑫科技有限公司成立于19年3月。
公公既然选择了神华这种缺乏弹性的品种，为什么还要选择淮北这种弹性更差的呢？难道不需要进攻了。
你不知道我的思路吗？我不是在防御，就是在去防御的路上。我干嘛要进攻，已经选择了最具进攻力的理财方式—-股票，不输就是最大胜利。
关于员工数
远期的，看看就好，别当真，起码5年后。