鹿公的个人记录

做股票的群众中，对于现金有两个很有意思的观点，

一个是XX为代表的现金无用论，也就是号称满仓穿越牛熊的那帮人，所以这一派长期满仓，理由是股票才是所有资产中收益最高的资产，所以必须永远满仓，轮动，低估换更低估，高估换低估。这一派的眼里，股市是不可以预测的，预测正确率永远只有无限接近50%。

股票是所有资产中收益最高的资产--这个观点，在国运鼎盛的背景下，选对企业，从超长期来看，是正确的，百年股市，长期趋势向上，但是股市无限，人生短暂，我们可以在历史上找出很多了10年不涨的行情出来，不管美国，日本，A股还是台股。比如最近30年，中国最好的资产是一二线城市的砖头地皮，这个无话可说吧。

关于预测正确率永远只有无限接近50%的观点，短期看是对的，今天真的不知道明天会不会涨，会不会跌，但是长期看，整体估值30倍PE的股市，大概率会在某个时间段内出现大幅度下跌，整体估值6-8倍PE的股市，大概率会在某个时间段内出现大幅度上涨。

所以这一派人的逻辑完全不在线，长期逻辑与常识符合他们的观点的时候，就拿长期逻辑说事，短期逻辑与常识符合他们的观点的时候，就拿短期逻辑说事。目前为止，没有任何一个成功的投资家永远满仓获得过高收益。

一个是现金有用论，现金可以在低位的时候，给你买入的选择权。所以即使非常低估的时候，依然需要保留大把现金，应对更低迷的情况出现。

我们保留现金的目的就是在低位换优质资产，现金并不能带来较高收益，所以当机会来临的时候，把现金换成优质低估资产才是提高收益的王道，刚开始低估时候的保守，我当然接受，毕竟上涨过程中的2900点，跟下跌过程中的2900点，估值一样，但是风险不一样，跟ETF拯救世界，沈潜那样，给出容错空间，我也没觉得不好，但是到了2700点还空仓，还10%仓位的人，未来踏空的概率必然会很大。

我的观点是：最好的资产，是能够带来大量现金流的资产，现金显然不是。只有找不到更好的投资标的的时候，现金才是好资产，即使08年，15年都一样有极好的资产可以买，比如08年的长期债，15年的杠基A 。

当然我不反对，在等跌的过程中，拿住现金或者等同于现金的货基什么的，这个时候的拿住现金的耐心非常重要（我自己就有血的教训），下跌过程中，估值合理绝对不是买入理由，股市永远都是钟摆，会忽左忽右，高估过头，低估过头，合理估值永远不是买入理由，低估才是建仓理由，非常低估才是重仓的理由。否则就实在对不起中国股市的大波了。

最后还是强调一句老话：没有杠杆的时候，时间是你的朋友，上了大杠杆之后，你就是把自己的性命交给了一群蠢货去决定了。所以，确保要自己资金的流动性安全，不要把生活费，或者下个季度要用的钱都投入进去，真的出现黑天鹅的时候，会让你无法应对的。

整个雪球，ETF拯救世界，沈潜，佐罗，应该是最保守的三个股票大V，观察他们的仓位应该对大家的投资会有很大帮助。